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李迅雷:美联储今年不太可能加息,第三季度和第四季度可能会考虑缩减资产负债表。

原题:李迅雷:我国通胀总体可控,政策不会太放松。”从今年看,我国经济增长压力不大。全年GDP目标也能实现,目标定在6%以上,CPI目标定在3%,新增就业1100万人。在今年经济复苏的过程中,这些目标很容易实现,因此,今年的政策肯定不会太放松。”中泰证券首席经济学家李迅雷表示。李迅雷在5月22日召开的一次会议上作出上述表述,对于备受关注的本轮大宗商品上涨的原因,他表示:一方面是流动性因素。主要经济体政府实行宽松货币政策后,市场需要配置部分资产,商品价格自然会上涨;另一方面,是供需错位。

需求在增加,供给在减少。由于资源国的疫情没有得到很好的控制,生产能力有限。但是,这些制造业大国的疫情得到很好的控制,生产已经恢复,因此有必要补充库存,这使得价格上涨。从世界主要经济体的货币和财政政策来看,李迅雷认为,美国的“放水量”最大。到2019年底,美联储总资产将达到4.2万亿美元,到2020年底,将达到7.4万亿美元,扩张规模将达到3.2万亿美元,这在规模之前是前所未有的。”美联储的扩张也与过去不同。

例如,2008年次贷危机期间,美国没有导致大宗商品价格大幅上涨。真正推动大宗商品价格上涨的是中国,因为当时中国的金融扩张非常强劲,导致企业和政府的负债水平大幅上升。但这次中国没有,美国财政部拼命发行债券。发行债券后,对居民和企业进行补贴。居民和企业拿钱后,物价上涨,一部分钱用来炒股。因此,美国股市表现较好,房价也随之上涨。因此,我对本轮美国通胀的理解更加全面,与以往有所不同。”李迅雷说。那么,美联储什么时候开始收缩资产负债表、加息呢?李迅雷表示,近期市场人士表示,美联储一直在讨论表减持问题,但本轮难度较大。

过去,每一次危机都是由过度繁荣造成的。美联储继续加息,然后泡沫破裂,泡沫破裂,利率下降,所以有调控的空间。利率本身很低,空间有限,因此本轮危机应对的难度应该比以往更大。”我们的判断是,今年不太可能加息,但美联储有可能在今年第三季度和第四季度考虑缩减资产负债表。李迅雷说。对于全球经济走势,李迅雷表示,“今年是反弹和复苏,而且比较强劲。美国是目前世界三大发达经济体(欧盟、日本和美国)中实力最强的,另外两个经济体的问题可能更多。

所以这一轮,我认为在今年反弹之后,明年应该还会降下来。”他的依据是全球经济正在衰退。因为结构性问题越来越严重,2019年将面临下降趋势,疫情应该会使情况进一步恶化。通过这一政策,经济出现了反弹,但反弹之后,格局并没有根本改变,长期存在的问题也没有得到根本解决,明年经济仍将下行。就我国而言,李迅雷认为,我国本轮通胀形势并不太严峻,因此货币政策的空间更大,主动性更强。在这个分化的时代,通胀更具结构性,上游通胀多,下游通胀少,这仍然与需求有关。

李迅雷之所以不担心本轮通胀,是因为“我认为只要中国巨大的供给能力存在,对稳定物价还是会有积极作用的。此外,全球经济总会复苏。虽然疫情尚未得到完全控制,但总体上是朝着好的方向发展的,供给问题将逐渐突出。

最后修改日期: 2021年5月27日

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